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8月大宗商品市場走勢分化

作者:公司辦來源:公司辦 日期:2018年9月28日 16:28

    在剛剛過去的8月,大宗商品市場走勢分化。具體而言,在能源方面,油價觸底后強勁反彈,布蘭特原油上漲4.3%,美國原油上漲1.5%,煤價窄幅振蕩;金屬方面,銅價振蕩下行,有色表現不一;農產品(000061,股吧)方面,小麥、玉米、大豆、棉花價格均有所下行;黃金價格先跌后漲,整體有所下行,金價下跌近2%,今年下跌逾7%。有分析人士表示,8月15日起美元走弱,一定程度上緩解了市場情緒,推動風險資產走高。但展望9月,貿易摩擦的危機尚未消除,全球經濟放緩之憂仍將制約風險資產大幅反彈。

  從消息面來看,影響8月份油價走勢的因素頗多。比如美國部分管道將提前投入使用、頁巖油企業重回高支出負現金流、美國計劃2018年10至11月釋放1100萬桶的高硫酸油庫存、英國石油公會正式宣布罷工、伊朗向歐佩克(OPEC)秘書處抗議“通過一個成員國增產來侵占另一個成員國產量配額的做法不合理”等。

  但分析師表示,從影響來看,上述似乎并沒有一項能夠成為主導油價趨勢性走勢的因素。在供需面多空驅動均不夠明朗的情況下,油價走勢受宏觀影響很大,中美貿易談判、美國總統特朗普“通俄門”事件重磅證據獲取以及杰克遜霍爾全球央行年會官員們關于未來經濟前景和加息預期的表態都在擾動著市場神經。截至8月30日,8月份布蘭特原油觸底后顯著反彈,整體上行至每桶77.77美元;美國原油上漲至每桶70.25美元左右,兩者價差有所擴大。

  8月份,黃金價格先跌后漲,整體有所下行。截至8月30日,COMEX黃金在每盎司1199美元附近。金價有所下行主要受美元指數維持高位影響。黃金在8月整體下跌約2.00%,金價連續第5個月月線下跌。

  展望后市,預計9月布倫特原油價格將寬幅振蕩,頂部或將維持在每桶80美元左右,隨著伊朗局勢11月4日的關鍵時點臨近,油價波動或逐漸加劇。在金價方面,9月黃金價格或在美元指數高位振蕩與地緣政治風險持續發酵的背景下維持振蕩,中期將展開反彈。

  8月15日起美元走弱,一定程度上緩解了市場情緒,推動風險資產走高。對比而言,此前數月美元的強勢反彈帶來了新興市場資本的持續外流,也帶來新興市場匯率和權益市場的集體下行,經濟危機呼聲再起。市場人士表示,在此情況下,目前美元高位回落對于市場緊張情緒的緩解大有裨益,壓抑許久的風險資產也有望延續短期的反彈。但是貿易摩擦的危機尚未消除,全球經濟放緩之憂仍是制約風險資產大幅反彈的因素。

  從事件來看,未來影響大宗商品市場走向的焦點事件主要有以下幾個方面。其一,美聯儲大概率將在9月與12月分別進行加息,歐央行和日央行貨幣政策正常化開啟時點雖會延遲至2019年三季度甚至更晚,但歐洲央行已有委員對歐洲央行持續貨幣寬松有效性表示質疑,不排除歐洲央行貨幣政策正常化時點提前的可能。其二,伊朗問題目前懸而未決,且有愈演愈烈之勢,伊朗局勢的不確定性仍值得投資者關注。其三,全球貿易摩擦仍有升級蔓延勢頭,這將沖擊全球經濟,對大宗商品市場帶來較大影響。

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